博兴优配 单季大赚77.6亿元！矿业巨头业绩再创新高

　　“并购方面，公司仍坚守‘铜金并行’的核心战略，并在适当情况下寻找其他矿种机会。”在4月24日晚召开的投资机构交流会上，洛阳钼业管理层回应市场关切。

　　当晚，洛阳钼业发布一季报，受益于黄金业务首次并表贡献、铜价高位运行及精细化管理提效，公司实现归母净利润77.60亿元，同比大增96.65%，环比增长 28.07%，再创单季历史新高，盈利规模已接近2025年全年的四成。

　　业绩发布后，围绕钴产量、硫磺价格上涨及未来扩产规划等市场焦点，公司进行一一回应。

　　“铜金”贡献七成矿山营收

　　今年一季度，洛阳钼业实现营业收入664.03亿元，同比增长44.34%，环比2025年第四季度增长8.50%；归母净利润达77.60亿元，同比增长96.65%，环比增长28.07%，再创同期历史新高，接近2025年全年盈利的四成；经营性净现金流为113.29亿元，同比大幅增长762.30%。

　　铜业务作为洛阳钼业基本盘，量价齐升态势稳固。一季度公司产铜18.79万吨，同比增长10.15%；销量18.22万吨，同比大增47.11%。产销两旺叠加铜价高位，板块营收达157.96亿元。

　　黄金业务首次贡献业绩，成为最大增量看点。2025年12月，公司以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿，今年1月23日完成交割。一季度实现黄金产量43,027盎司、销量36,292盎司，对应营收12.02亿元。

　　此外，铌、磷肥等业务同步向好：铌产量2670吨，同比增长2.06%，再创单季历史新高；磷肥产销量分别达29.94万吨、32.81万吨，同比分别增长7.14%和42.85%。受益于钨价大幅上涨，钨板块营收达19.58亿元，同比激增292.90%。

　　作为国内第一大钴生产商，洛阳钼业一季度生产钴30508吨，销售钴1989吨，同比下降91.79%。

　　针对钴销量下降，洛阳钼业表示，一季度钴销量下滑，主因是2025年10月刚果（金）出台钴出口配额制后，由于细则落实等因素，导致包括洛阳钼业在内的企业受到影响。

　　据悉，作为全球钴产量占比约70%的核心供应国，刚果（金）近年持续收紧钴出口管控，从临时禁令到配额管理再到战略储备，一系列政策调整正在改变全球钴供应格局。今年一季度，受刚果（金）出口量骤降影响，国内钴原料进口进一步收缩。

　　洛阳钼业表示：“目前公司已灵活调整贸易节奏，去年配额已全部销售完毕，目前钴生产按计划推进。”

　　硫磺库存可维持至今年三季度

　　美以伊战事以来，全球化工品价格受到明显影响，尤其硫磺价格上涨，对矿端冶炼成本造成压力。

　　据洛阳钼业高管介绍，湿法冶炼工艺中硫磺、硫酸用量较大，硫磺一直是公司最关键的采购品种，进行重点把控，整体节奏可控。“我们的供应链反应很快，目前矿山端及在途库存，可以保障到今年三季度的供应平稳。”

　　其进一步表示，当前公司主要从哈萨克斯坦、南非等多渠道进行采购。“短期硫磺价格上涨会带来成本波动，但公司计划通过综合管控措施将硫磺上涨成本消化掉。”

　　同样受硫磺涨价影响，公司磷肥毛利有所波动，前述高管表示，这是全行业共同面临的挑战。“一季度作为磷肥销售旺季，公司未采取减量策略，优先保障市场供应。后续将根据硫磺价格走势、保供力度及毛利变化，动态调整生产与销售节奏。”

　　铜产量有望冲击百万吨

　　洛阳钼业未来产能扩张规划依然受到机构投资者关注。

　　公司高管介绍，铜矿方面，重点项目建设按下“快进键”：KFM项目预计2027年6月投产，TFM扩产规划未来也将出台具体方案，进一步释放核心矿山潜力。预计随着KFM二期、TFM三期在2027年后陆续投产，2028年公司铜产量有望突破100万吨。

　　金矿方面，公司介绍，巴西金矿一季度产量符合预期，后续将通过工艺优化、产能挖潜进一步提升效率；此外，厄瓜多尔金矿的具体规划拟于年内完成。此前的2025年6月，洛阳钼业以5.81亿加元完成对世界级黄金资产厄瓜多尔奥丁矿业100%股权收购，并锁定4个水电站、232兆瓦供电排他权，保障项目用电，目前奥丁矿业金矿项目正处于筹建阶段。

　　根据规划，2026年，公司巴西金矿预计贡献黄金产量6吨至8吨；待2029年奥丁金矿投产后，洛阳钼业黄金年产能将达20吨。

　　洛阳钼业相关负责人介绍，公司正跨越单纯依赖资源获取与规模扩张的阶段，迈入规模与能力并重、平台化运营与精细化管理协同推进的高质量发展新时期，公司将依托“622模型”，坚持“铜金双极”战略，沉淀“平台化能力”，打造“全球领先、独树一帜的世界级矿业公司”。

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